來源：時代財經APP（ID：tf-app）?作者：曹郁
10?月?2?日，嵐圖汽車科技股份有限公司（以下簡稱“嵐圖汽車”）正式向香港聯交所遞交上市申請，擬以介紹上市方式登陸香港資本市場。這意味著，嵐圖汽車赴港上市進入實質階段。
從8月22日發布上市公告到遞交上市申請，嵐圖汽車用不到40天的時間，對外界展示了“嵐圖效率”。
嵐圖汽車是央企東風汽車面向新能源轉型，打造的高端智慧新能源品牌。嵐圖汽車“生于高端”，但要做到“立于高端”甚至“持續引領高端”，是一條從“品牌定位高端”向“市場認知和用戶忠誠度高端、技術和產品高端”的艱難躍遷之路。從嵐圖汽車這次港股上市申請交出的成績單來看，這條高端化突破之路，嵐圖汽車走得堅定且初有成效。
嵐圖汽車赴港上市，將是汽車行業央國企新能源轉型的一次生動演繹。從招股書中不難看出，嵐圖汽車目前已經構建了自身高端新能源產品矩陣完善、技術壁壘堅實、從國內領先到全球拓展的體系能力。未來，隨著嵐圖汽車正式登陸港股市場，其也將迎來資本賦能和全球發展的新契機。
銷量營收齊升
“嵐圖效率”不僅體現在其上市推進時間表上，更體現在嵐圖汽車自身發展速度上：其銷量與營收規模均快速攀升。
從2021年8月首款車型嵐圖FREE開啟交付，到2024年4月第十萬輛整車駛下生產線，嵐圖汽車用時不到三年。
速度還在加快。2025年4月，嵐圖汽車累計生產的第20萬輛車下線。從10萬到20萬輛量產車，僅用了一年時間。至此，嵐圖汽車成為國內首個總產量突破20萬輛的央國企高端新能源汽車品牌。
2022年、2023年、2024年，以及2025年1-7個月，嵐圖汽車分別銷售新車19,409輛、50,285輛、80,116輛、66,680輛。根據灼識咨詢的資料，嵐圖汽車的銷量在2022年至2024年期間復合年增長率為103.2%，是增速第3快的中國高端新能源汽車品牌。
銷量的大幅增長帶動嵐圖汽車營收規模擴大。嵐圖汽車營業收入從2022年的60.5億元躍升至2024年的193.6億元，復合增速為78.9%。進入2025年，嵐圖汽車延續增長勢頭，1-7月實現收入157.8億元，同比大幅提升90.2%。
同時，嵐圖汽車的盈利能力顯著提升。2024年，嵐圖汽車是新能源汽車行業中，毛利率排名第二的新能源車企，毛利率由2022年的8.3%大幅提升至2024年的21.0%，并在2025年前7個月進一步提升至21.3%。
拆解嵐圖汽車高毛利率的核心，在于其高端化車型的上量，高端化產品憑借差異化技術帶來更高的技術溢價，從而直接提升毛利率。
通過精準滿足“新時代中堅力量”的核心需求，嵐圖汽車聚焦20萬元至50萬元級主流高端市場，目前形成SUV、MPV、轎車三大品類的產品矩陣，是產品矩陣最全面的高端新能源車企。其中，新時代旗艦MPV嵐圖夢想家、新時代旗艦SUV嵐圖泰山、新時代旗艦轎車嵐圖追光L組成了“三旗艦”格局。
不同于傳統豪華依靠品牌溢價，嵐圖汽車希望以科技豪華破局。嵐圖汽車對于“豪華”的敘事邏輯轉向極致的輔助駕駛與智能座艙體驗，領先的三電技術與能源管理等。
據悉，“三旗艦”搭載比同級領先一代的嵐海智能超混平臺，擁有全域800V系統、5C超充等行業領先三電技術，以及后輪轉向、空氣懸架等超豪華配置，并率先搭載華為乾崑ADS 4.0智能駕駛與鴻蒙座艙5.0等硬核科技。
“三旗艦”中，以全球首款高端新能源MPV嵐圖夢想家為例，它是嵐圖汽車的銷量擔當，2024年銷量達到4.7萬輛，穩居新能源MPV銷量第二名。2025年9月15日上市的2026款嵐圖夢想家，在全球首發8大領先科技，18小時內大定訂單就突破1萬輛。
靠“高端”+“爆款”，嵐圖汽車不僅實現了品牌向上突破，更顯著提升了盈利能力。2024年第四季度，嵐圖汽車首次實現單季度盈利，2025年前7個月也實現盈利。根據灼識咨詢的資料，嵐圖汽車是行業內最快實現單季度盈利、經營現金流轉正最快的新能源車企。
有望實現市場化價值重塑
“企業是推動社會進步的核心力量，企業的意義在于創造經濟價值和社會價值，為社會貢獻更多的增值和回報。企業要實現價值，就必須按照商業邏輯去經營發展，要符合高質量發展的內在要求，要始終保持對用戶、對員工、對股東、對社會負責任的敬畏之心。”嵐圖汽車董事長、總經理盧放曾表示。
事實上，嵐圖汽車推動上市就是對上述這段觀點的一次落地與生動實踐。嵐圖汽車赴港上市具備多重積極意義，首先其將為自身拓寬融資渠道加速產品與技術研發。今后赴港上市后，嵐圖汽車有望以“高端智慧新能源標的”身份獲得市場化價值重塑。
當前，港股市場對傳統行業上市公司估值普遍偏低。而嵐圖汽車作為東風汽車高端新能源核心資產，此前已完成A輪融資，獲得了國企混改基金、中銀資本、前海弘盛創投等多家投資機構的投資，財務表現良好，對投資者具有更高的吸引力。
嵐圖汽車上市后有望實現估值邏輯切換。資本市場已經給出積極反饋，8月25日，東風集團股份（0489.HK）復牌開盤飆升69.2%，報10.1港元，股價創2010年10月以來新高。
此外，嵐圖汽車“高端智慧新能源標的”的身份含金量十足，未來登陸港交所或為港股汽車板塊注入新的力量。
當下，以高端、豪華車型為代表的新能源高端市場正在成為最具增長潛力的細分領域之一。長期以來，在傳統燃油車時代，BBA等傳統豪華占據著高端市場的大部分份額，自主品牌沖高之路并非一帆風順。
而隨著新能源汽車的快速崛起，市場結構正在發生變化，中國自主品牌借新能源實現高端化的反超機會來臨?！拔覀儗χ袊脩?、中國市場的洞察相對來說比較深刻，反應也比較快?！北R放2023年就曾在采訪中表示，“過去二十年高端市場基本被外資品牌占領。中國的高端市場也基本上都被燃油車占領。但是我們走新能源、智能汽車賽道，未來一定會有中國品牌來占領這個市場?！?/p>
盡管自主品牌高端之路布滿荊棘，但嵐圖汽車堅持做難而正確的事情。不容忽視的是，新能源高端市場競爭也愈發白熱化，考驗著車企的研發與體系能力。對于嵐圖汽車而言，持續高端化的難度，本質上是如何在一個已經競爭紅海的的市場中，完成從“物理定位”到“心理占位”的跨越。 這不僅需要頂尖的產品力，更需要超凡的品牌敘事能力、深度用戶運營能力和可持續的商業模式。
因此，嵐圖汽車沖刺港股上市成為其繼續深耕高端、進一步破局高端的重要一環，其有望通過上市開啟高研發—高利潤—再研發的正循環，并進一步完善用戶運營、強化用戶認知，開拓全球化市場等，從而構建“持續引領高端”的底層能力。
在產品上，嵐圖汽車將在未來每年推出1-3款車型，完善產品布局，預計到2026年底將擁有6–9款車型，產品矩陣覆蓋主流細分市場，擴大高端新能源汽車市場份額。
用戶運營上，嵐圖汽車是國內首家采用直營模式的汽車央企品牌。未來，嵐圖汽車將深化數據生態及用戶運營，探索并孵化多元化、高附加值的創新業務模式，與用戶從“交易”到“交心”，傳遞高端品牌的理念。
把國產汽車帶向全球舞臺也是自主品牌高端化的題中之意，嵐圖汽車是最快實現從本土走向海外的央國企高端新能源汽車品牌，目前，其產品已銷售至39個海外國家。嵐圖汽車也錨定了出海藍圖，將持續拓展歐洲、中東、中亞等市場，推動品牌加快走向世界。
在當下“內卷”的新能源高端市場，嵐圖汽車的向上躍遷顯得彌足珍貴。站在即將上市的新起點，嵐圖汽車未來可期，這不僅是嵐圖汽車自身的突破之路，更是一場關于傳統央國企能否在產業變革中成功轉型、中國高端制造能否在全球市場站穩腳跟的宏大敘事。嵐圖汽車的高端化破局之路，將不僅是一個汽車品牌，更將成為中國汽車工業向上突破的一個標志性符號。
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